一、策略提示
滬鋅：隨着海外礦山增、復產的逐步兌現，鋅精礦供應或將繼續增加；鋅精礦加工費的持續走高也會繼續改善了煉廠的加工利潤，加上先前受環保因素影響的煉廠逐步復產和增產，鋅精礦供應的增加也會逐步傳導至鋅錠產量的增加；在全球經濟增速持續放緩以及貿易摩擦短期難以解決的大環境下，國內房地產和汽車產銷增速開始表現出疲弱態勢並且短期難以逆轉，家電方面增速放緩已成爲不爭的事實，也未來鋅錠消費或將繼續偏弱；國內鋅錠庫存降至歷史低位，而鋅錠社會庫存相比同期有所增加，在供應增加而需求疲弱的預期下，未來庫存或將企穩回升，滬鋅遠月合約或將繼續承壓下行。建議滬鋅1903合約在20750-21250元/噸區間逢高沽空，突破22050元/噸止損，目標位17500—18000元/噸。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅上漲0.2%至5942美元；倫鋁下跌1.3%至1836美元；倫鋅上漲1.3%至2492美元；倫鉛上漲1.3%至2002美元；倫錫上漲0.8%至20300美元；倫鎳上漲1.9%至11460美元；
從庫存來看，昨日倫銅庫存增加100噸至133700噸；倫鋁庫存減少1325噸至1284725噸；倫鋅庫存減少250噸至126800噸。
五、重要信息
1、河南經協打造“城市礦山” 年產再生銅杆60萬噸
該項目是由河南省經協集團主導(第一大股東)、中國金川集團、河南中美能源三家國企和河南富通實業有限公司(民企)共同出資籌建的大型裝備制造業工程。項目採用西班牙拉法格公司的再生銅火法精煉除雜技術和連鑄連軋工藝，在長葛大周(國家發改委批準的再生資源循環利用示範區)建設年產60萬噸再生銅杆生產線。
2、2018年巴西銅礦產品出口增長5.8% 氧化鋁等降低2.4%
據巴西外貿部統計，2018年，巴西銅精礦出口額爲26.4億美元，較上年增長5.8%。電解銅出口額爲2.88億美元，增長6.3%。氧化鋁等出口額爲27.1億美元，下降2.4%。
3、運力緊張疊加下遊備貨 鋁錠庫存周比下滑2萬噸
1月10日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區30.5萬噸，無錫地區50.8萬噸，杭州地區10.5萬噸，鞏義地區11.3萬噸，南海地區15.3萬噸，天津5.3萬噸，臨沂2.5萬噸，重慶2.0萬噸，消費地鋁錠庫存合計128.2萬噸，比上周三減少2萬噸。
4、第一量子將啓動一個大型銅礦項目
First Quantum Minerals Ltd.即將在巴拿馬啓動一個大型銅礦項目，該項目距離其陷入困境的贊比亞礦山數千英裏。盡管礦業稅的上調迫使該公司在贊比亞的工廠裁員並減產，但加拿大銅業公司今年正在Cobre巴拿馬工廠提高產量。預計Cobre Panama今年的銅產量將達到15萬噸，2020年將達到27萬噸至30萬噸，2021年將達到33萬噸至35萬噸。
5、祕魯大多數金屬產量下降 2021年銅產量有望擴大到300萬噸/年
祕魯能礦部的統計數據顯示，2018年11月份，除了銅和錫以外，該國主要金屬產量下降。 銅產量從去年同期的20.6萬噸增至21.4萬噸，增幅3.8%；祕魯鐵礦石產量爲56.92萬噸，下降36.8%； 鉛產量爲2.37萬噸，下降12.7%；鋅產量爲11.2萬噸，下降18.9%；錫產量爲1597噸，增長17.6%；鉬產量爲2174噸。
