歐洲能源危機威脅下，隔夜鋅價跳空高開。基本面，截止8月5日，根據SMM，進口礦加工費報165美元/噸，國產礦加工費報3800元/噸，環比上周持平。國內6月進口鋅精礦29.33萬實物噸，同比大增24.01%，4月下旬開始，滬倫比上修，進口礦扭虧爲盈，預計後續進口礦流入保持較高增速，對國產礦形成替代效應，預計國產礦加工費仍可持續上調，利於國內精煉鋅增加產量。冶煉端，嘉能可發出警告，能源危機對歐洲精煉鋅供應正在形成實質性威脅，除早已在上年四季度就已關閉了一座冶煉廠外，嘉能可在歐洲的其它冶煉廠當前正承受巨大的能源成本壓力，冶煉項目幾乎沒有利潤。國內一方面進口礦加量流入，國產礦加工費上調，冶煉廠計劃產量上調，另一方面，利潤主要貢獻項目即副產品硫酸的價格下跌，不過爲了完成全年的生產計劃，國內煉廠下半年的精鋅供應應該會有一些增量。消費端，美聯儲大幅加息，歐洲央行亦開始加息，衰退預期較濃，海外需求面臨回落，國內盡管存穩增長預期，基建數據較爲亮眼，但房地產依舊快速下滑，對國內需求的回暖程度不宜過於樂觀。嘉能可發出警告，歐洲能源危機正在對歐洲精煉鋅供應構成實質性威脅，其在歐洲的冶煉項目承受巨大的成本壓力，幾乎沒有利潤。六月以來，歐洲天然氣和電價大幅反彈上行，再創歷史新高。俄烏戰爭在短期內應該難有結果，且目前正處於夏季用電高峯期，天然氣的價格大幅回落較難，始終對歐洲冶煉產能構成威脅。但也應注意到，鋅價此次上行，並無實質性減產，更多的是出於對未來潛在減產的擔憂。當前消費情況仍舊一般，美國就業強勁，利於激進加息，若後續無實質性減產出現，行情或傾向於緩步下移。
