宏觀空窗期，能源問題擾動供需平衡周四滬鋅主力合約收於23655元/噸，較上一交易日下跌0.17%；隔夜倫鋅大幅拉升，收於3464.5美元/噸，內盤跟隨，收於24485元/噸。宏觀層面，歐美各國均進入加息周期，但當前美聯儲對於9月及之後的加息態度比較模糊。目前市場短期處於政策影響偏真空時期，但是市場對於這方面消息敏感度極高。全球對抗通脹的大方向未變，有色長期在宏觀方面還是承壓狀態。俄烏衝突的持續進行對天然氣價格產生重大影響，也爲有色短期走勢增加不確定性。基本面角度來看，周四晚，嘉能可稱能源危機對供應構成重大威脅，並披露除其在歐洲已經停產的一家冶煉廠之外，該地區其他冶煉廠也幾乎沒有盈利。鋅的供給端本身就較爲緊張，該消息加劇了市場對此的擔憂。外盤大幅拉漲，內盤緊隨其後，外盤強於內盤。這帶來短時間內，進口虧損的進一步擴大，冶煉的原材料緊張問題更難以緩解。需求未起，拉漲後的鋅價將進一步抑制下遊需求。策略：盤面在幾日的拉扯之後拉漲，當晚拉漲後又回撤了部分漲幅。需注意嘉能可的歐洲冶煉廠Portovesme於2021年底就已經停產，本次聲明並未表示會有新的減產動作，歐洲衆多冶煉廠的利潤狀態並非首次進入市場的視野。宏觀空窗期疊加基本面擾動，帶來情緒的宣泄，若沒有落實到切實的減停產動作，那麼宣泄之後能持續提供多大的上漲動能，值得深思。從技術面來看，鋅在24500 - 25000之間會有一定壓力。長期趨勢依然向下，但短期擾動繁多，空單需耐心等待，若想提前布局，則節奏至關重要。若鋅價突破該壓力區間，則建議適當減倉或止損。ZN2209-ZN2210反套可繼續持有，注意倉位管理。
