宏觀及行業資訊
1北京時間7月28日02:00，美聯儲宣布將基準利率上調75個基點至2.25%-2.50%區間，爲連續兩次加息75個基點。美聯儲表示準備酌情調整政策，重申持續加息可能是合適的。在決議公布後，現貨金價賣預期買事實，釋然性的回升6美元，美元指數短線回落10餘點，其它非美品種不同程度上漲。2. 中央政治經濟會議強調，宏觀政策要在擴大需求上積極作爲。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務限額。貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金。要提高產業鏈供應鏈穩定性和國際競爭力，暢通交通物流，優化國內產業鏈布局，支持中西部地區改善基礎設施和營商環境。3. 外電7月26日消息，祕魯最大的銅礦Antamina首席執行官Victor Gobitz告訴路透社，該公司希望明年初獲得該國環境管理局的批準，將礦山的使用壽命延長至2036年。Antamina在4月份宣布了一項擴建項目，其中包括16億美元的投資，以延長該礦的使用壽命，目前該礦將於2028年到期。4. 自6月下旬開始，海關對進口廢鋁的審核有所放寬，據最新海關數據顯示，2022年6月進口廢鋁12.46萬噸，同比增加220.3%，環比增加23.67%。2022年1-6月累積進口63.04萬噸，同比增加55%。5. 近日，工業和信息化部等六部門發布《工業能效提升行動計劃》，從重點行業節能提效、提升用能設備、企業園區綜合能效、工業用能低碳轉型、數字能效升級、科技創新、節能提效體制機制和保障措施等8個方面系統提出工作任務和目標，對指導有色金屬行業科學有序推進能效提升、實現高質量發展具有重要意義。6. 國家統計局發布報告顯示，中國6月鋅產量爲54.9萬噸，同比減少4.2%。6月國內精煉鋅產量不及前期預期，主要是由於預期外減量增多。SMM表示，7月部分煉廠恢復生產後，產量仍沒有恢復至正常水平，而另有部分煉廠在7月檢修導致整體產量下滑。
7月27日美聯儲加息75bp，符合市場預期，美聯儲官員鮑威爾發表鴿派言論，宏觀情緒升溫。供應上，北溪1號輸送量進一步下降，歐洲能源危機依存，疊加歐洲酷暑天氣因素，天然氣價格上漲，對鋅價有一定支撐。滬倫比值的修復使得進口窗口打開，鋅原料端獲得一定補充，緩解國內供應緊張態勢，但冶煉廠利潤偏低，停工停產情況仍存，預計短期內持續，供應端擾動存在。需求上，上海疫情的零星爆發始終造成擾動，市場消費情緒較弱，預計短期較難提振。8月將迎來鍍鋅消費淡季，但隨着政府加大基建投資，穩增長政策發力預期增強，預計基建或有提振。短期來看偏強震蕩，操作上可輕倉試多。
一、核心邏輯及觀點
（一）供給海關總署最新海關數據發布，2022年6月，精煉鋅進口0.24萬噸，環比下降26.36%，同比下降93.62%，1-6月累計進口精煉鋅4.9萬噸，累計同比下降81.78%。合計出口精煉鋅0.69萬噸，即2022年6月淨進口-0.46萬噸。
（二）需求據SMM調研數據，本周氧化鋅開工率爲56.6%，較上周上升1.4%
（三）庫存海外市場LME庫存絕對水平爲70,800噸，有去微弱去庫趨勢；國內市場SHFE庫存絕對水平爲97,316噸，微有去庫。
（四）基差滬鋅主力合約基差110，處於升水狀態。
（五）觀點7月27日美聯儲加息75bp，符合市場預期，美聯儲官員鮑威爾發表鴿派言論，宏觀情緒升溫。供應上，北溪1號輸送量進一步下降，歐洲能源危機依存，疊加歐洲酷暑天氣因素，天然氣價格上漲，對鋅價有一定支撐。滬倫比值的修復使得進口窗口打開，鋅原料端獲得一定補充，緩解國內供應緊張態勢，但冶煉廠利潤偏低，停工停產情況仍存，預計短期內持續，供應端擾動存在。需求上，上海疫情的零星爆發始終造成擾動，市場消費情緒較弱，預計短期較難提振。8月將迎來鍍鋅消費淡季，但隨着政府加大基建投資，穩增長政策發力預期增強，預計基建或有提振。短期來看偏強震蕩，操作上可輕倉試多。
（六）操作建議輕倉試多
（七）風險點國內疫情 2. 俄烏衝突 3. 需求恢復不及預期
二、市場價格與行情回顧
三、產業鏈核心數據追蹤
（一）鋅市場數據
1、價差/比價
2、庫存
