隔夜鋅價維持震蕩走勢，滬鋅主力2208合約收於23450元/噸，跌幅0.38%。昨日國內現貨市場，周一社會庫存降幅放緩，貨源偏緊，升水高位，下遊成交一般。供應方面，SMM6月精煉鋅產量出爐，原料緊缺加上利潤快速下滑，國內精煉鋅產量預期外減量增多。煉廠虧損加深，礦企議價讓步，國內鋅礦TC小幅回調。因此鋅在有色中也表現相對較強。需求方面，海外市場逐步進入衰退周期，我國下遊鍍鋅等出口數據遠不及去年同期，7月傳統消費淡季加上國內疫情零星影響，下遊開工難有大幅提振，但國內刺激政策下，四季度需求仍有望好於預期。庫存方面，LME庫存歷史低位，但目前擠倉風險暫較小。宏觀面上，7月美聯儲會議大概率維持加息75基點，有色金屬難言樂觀，宏觀與基本面交織下，我們認爲鋅價或將表現爲抵抗式下跌。
