隔夜鋅價回穩反彈，滬鋅主力2208合約收於23085元/噸，漲幅1.34%。昨日國內現貨市場，華東地區由於到庫較少，庫存去庫較快，升水走高。上周黑色反彈，帶動成交，國內鋅錠庫存仍有較大幅去庫，但也有因煉廠減產到貨減少原因，下遊需求仍較弱。上周LME0-3價差大幅回落，亞洲庫存回升，國內有隱性庫存流向臺灣、新加坡市場，填補短缺，擠倉風險暫較小。供應方面，國內外冶煉廠虧損減產增多，國內鋅礦供應也持續緊張，也是今年支撐鋅價的主要原因。但鋅價大幅下挫，國內鋅礦TC上周小幅回調50。需求方面，中國刺激政策下，下半年需求有望好於預期，但海外市場逐步進入衰退周期，我國下遊鍍鋅等出口數據遠不及去年同期。另宏觀面，通脹見頂信號逐漸明顯。因此整體上，我們認爲鋅價短期低位企穩，但中長期難改抵抗式下跌趨勢。
