宏觀拖累，不斷補跌上周滬鋅在強勢反彈後，再度被宏觀悲觀預期拖累補跌。宏觀方面，內外分化家具，關注三季度國內政策指引以及成效能否帶動鋅價短期反彈。摩根大通經濟學家下調美國年中經濟增長預期，將美國第二季度GDP預期從此前的2.5%下調至1%，而將第三季度GDP預期從2%下調至1%。國內方面，各地樓市車市政策暖風頻吹，6月新增專項債發行加速，6月PMI轉好，政策利好或在三季度集中兌現。基本面看，上海復工復產影響淡化，淡季背景下7月整體需求提升有限。下遊鍍鋅加工開工率上周12.46pct至66.06%，主要系前值基數過低，整體水平仍低於去年同期。庫存方面，國內社庫上周去庫2.57萬噸至18.26萬噸，LME鋅庫存小增1.18萬噸至8.11萬噸。成本方面，上周TTF價格升至140EUR/MWh以上，德國電價已升至300EUR/MWh附近。低庫存與能源問題預計將對鋅價形成一定支撐。綜上，由於市場焦點仍在宏觀，並未交易鋅供給的一些問題，預計鋅價整體仍維持跌勢，不過需要關注國內政策動向，以及海外能源問題進一步發酵對盤面造成的影響。基於鋅價波動相對較大，建議做好風險管理，空單謹慎持有，不建議進一步追空。
