隔夜倫鋅小幅低開後弱勢震蕩收小陰線。滬鋅衝高後大幅回落收中陰線。短期歐洲天然氣價格高位運行,倫鋅庫存接近歷史低位,全球鋅供應偏緊邏輯支撐較強。國內 5 月精煉鋅環比小幅增加,預計國內鋅精礦供應繼續偏緊下,6 月國內產量釋放仍有限。需求方面,下遊銷售不暢下,初級終端企業減產停產增加,鍍鋅企業開工率明顯下降。房地產景氣度繼續下降,基建需求表現較有韌性。短期鋅供應偏緊對鋅價有一定的支撐,但需求偏弱,且鋅需求進入淡季,鋅價企穩壓力較大。鋅價中期能否企穩上漲取決於國內需求的表現和宏觀經濟的不確定性。