周四滬鋅主力換月至2208合約，期價日內探底回升，夜間低開下行，收至24500元/噸，跌幅達2.19%。倫鋅震蕩偏弱，收至3493美元/噸，跌幅達1.23%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於25070~25360元/噸，雙燕成交於25110~25410元/噸；0#鋅普通對2207合約報升水30~70元/噸，雙燕對2207合約報升水70~90元/噸。鋅價雖有回落，但下遊企業於周初低價採購量充足，拿貨意願不佳。美國6月Markit制造業PMI初值爲52.4，創近兩年低位，歐元區6月制造業PMI初值爲52，均不及預期及前值。鮑威爾：通脹未降低，美聯儲就不會轉向。俄氣將對北溪1號進行年度維修，天然氣供應或將停止。習近平：加強宏觀政策協調，保障產業鏈供應鏈安全暢通。央行：不搞“大水漫灌”、不超發貨幣、不透支未來。SMM：廣西南丹縣暴雨影響緩解，前期因供電影響生產的煉廠正逐步恢復正常生產，對6月精煉鋅產量修正至49.59萬噸，環比減少1.93萬噸，同比減少1.2萬噸。1-6月累計產量在297.9萬噸，累計同比減少1.31%。7月北方煉廠仍有常規檢修，預計產量在51.08萬噸，環比增3%，同比減少0.85%。昨日LME鋅庫存增1300噸至79900噸。基本面看，近日，歐洲天然氣供應形勢再度趨緊，成本端對鋅價支撐強化。國內煉廠減停產及原料緊缺，精煉鋅月度產量進一步下調，供應壓力不大。需求仍表現偏弱，鍍鋅板塊因黑色下跌，導致企業銷售不暢而增加減停產生產線，企業周度開工環比下滑；氧化鋅因終端訂單不佳，開工率亦環比小幅回落；因終端逢低採買疊加部分廠家復產，壓鑄鋅合金企業開工略回升。整體來看，近日LME注銷倉單佔比快速攀升，再現擠倉端倪，但我們認爲在國內出口較爲通暢的情況下擠倉較難有成效，不過海外能源擾動及低庫存支撐邏輯依然存在，國內供給壓力也有限。但需求側仍顯偏弱，全球流動性收緊下，需求增速存下調預期，國內南方暴雨及北方高溫，均制約了需求回升速度。此外，當前宏觀因素主導鋅價走勢，鮑威爾重申鷹派態度，疊加歐美數據不佳，隔夜內外金屬再度大跌，短期鋅價難言止跌，不抄底。
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