上周滬鋅主力期價橫盤寬幅震蕩。
宏觀面看，美聯儲 6 月加息 75BP，符合市場預期。英國及瑞士緊跟其後宣布加息，全球流動性收緊加速。隨後公布的美國經濟數據不佳，市場對加息背景下經濟衰退擔憂升溫，恐慌情緒蔓延，內外金屬承壓。國內 5 月經濟數據超預期，疫後經濟有望延續環比改善。基本面看，近日“北溪”天然氣管道因渦輪機需要維修而減量運營，疊加美國自由港因爆炸 LNG 輸出暫停，歐洲天然氣供應形勢再度趨緊，成本端對鋅價支撐強化。國內煉廠檢修及原料緊缺，限制精煉鋅月度供應。需求仍表現偏弱，鍍鋅板塊因黑色下跌，導致企業銷售不暢而增加減停產生產線，企業周度開工環比下滑；氧化鋅因終端訂單不佳，開工率亦環比小幅回落；因終端逢低採買疊加部分廠家復產，壓鑄鋅合金企業開工略回升。整體來看，海外流動性收緊引發經濟衰退擔憂升溫，市場恐慌情緒蔓延，鋅價跟隨金屬板塊下跌。
基本面看，海外需求預期下滑，國內現實需求仍顯偏弱，但內外供應端偏緊仍給予鋅價一定支撐，鋅價相較於其他金屬較爲抗跌。不過，近期宏觀主導鋅價走勢，市場偏好不佳的背景下，鋅價或延續偏弱運行，關注前低附近支撐。
2022年第25周銅冠金源期貨鋅周報
