銅
上周上期所銅庫存較上周減11520噸至110702噸，上海保稅庫銅庫存增0.38萬噸，上期所銅增加276噸至49469噸 。世界金屬統計局：1-10月全球銅市供應過剩8.1萬噸，2017年全球供應過剩11.72萬噸。10月報告銅庫存下滑，較2017年12月底減少10.7萬噸。1-10月全球礦山銅產量爲1,711萬噸，較2017年同期增加0.6%。國家統計局：中國11月精煉銅產出同比增長7.6%至76.8萬噸。宏觀經濟預期不佳利空銅價，或將繼續偏弱運行。4萬8附近支撐較強，不宜追空，建議暫時觀望。
鋅
西方國家平安夜休市，隔夜滬鋅價窄幅震蕩小幅下跌。影響鋅價的邏輯不變。全球精鋅庫存止降微增，12月或爲全球鋅庫存拐點。鋅精礦加工費12月持續較大幅度上調，煉廠分享利潤穩定在6400附近，生產積極性提高，但受限於環保力度加強，礦業及煉廠整頓，疊加老礦平均品位下降，煉廠產能恢復受限，精鋅供應仍將持續偏緊。冬季消費淡季，消費雙比不及預期。中長期鋅價仍將弱勢運行。鋅價上周相對高位窄幅震蕩，周五夜盤下行測試日K布林中軌支撐位。
建議：觀望或1902合約空單持有，空倉者可以考慮反彈做空，目標19500-20000元/噸。back擴大可考慮賣近買遠跨期套利配置（利潤01-03考慮300元、01-04考慮400元）。
鋁
倫交所因聖誕假期停止交易。昨日夜盤時段，滬鋁主力合約小幅震蕩上揚，高開於13800元/噸，隨後震蕩整理，最高漲至13875元/噸，最低降至13790元/噸，收盤於13835元/噸，同比增長0.33%。鋁市方面：座談會後確認未來繼續減產 80 萬噸利好鋁價企穩，而外盤受俄鋁制裁解除利空作用下，供給將有所增加，短期看內強外弱。持貨商出貨積極變現需求較強，但中間商及下遊接貨意願均不高，市場流通貨源充裕，成交活躍度較差。
行情研判：今日滬鋁主力合約波動區間在13700--13900，投資穩健者可持續觀望，僅供參考。
