短期投資策略：冶煉廠產能釋放受環保及搬遷等非利潤因素約束，產量增量難言樂觀，社會庫存的持續下滑更是加劇供應緊張局面，滬鋅存在上行動力，但力度不足以突破前期高位，國內鍍鋅等需求疲弱爲主要拖累；而現貨供應的緊張格局對近月合約支撐作用較強。料滬鋅以震蕩爲主，因此建議滬鋅新單暫觀望。
中長期投資策略（>3個月）：世紀鋅礦等海外大型鋅礦復產，且已有鋅精礦開始流向中國，國內鋅礦供應有望寬鬆，且進口鋅礦加工費持續走高將帶動國內加工回暖，目前冶煉廠利潤打開，其開工積極性有所回升鋅錠供應增加的預期逐漸升溫。此外包括鍍鋅在內的下遊需求表現不佳，以及基建增速因資金流通不暢而不及預期。因此我們認爲中長期來看，基於供增需弱的基本面，滬鋅可維持空頭思路。
風險提示：中美貿易摩擦升級、鋅錠進口增加。
12月24日興業期貨鋅周報
