上周主力 ZN1902 整體圍繞 21000 一線寬幅震蕩，周度漲幅達 2.08%，收至 21095 元/噸，成交量增至 3361538 噸，持倉量增至 211858 手。倫鋅重心繼續小幅下移，收至 2489 美元/噸，周度下跌 1.74%，持倉量降至 223951 手。
庫存方面，LME 庫存先增後降，環比增加 11375 噸至 130375 噸， LME 現貨升窄幅波動，截至 21 日，升水報收 51.5 美元/噸。而上期所庫存維持低位，庫存環比減少 3359 噸至 21520噸。同時，因未有進口到貨，鋅社會庫存仍小降，環比減少 0.15 萬噸至 9.85 萬噸。上周鋅錠保稅區庫存續增 8000 噸至 5.6 萬噸，獲得恢復性增長。
上周周初美元高企原油暴跌，大宗商品市場跟跌，隨後美聯儲如期加息，且縮短明年加息頻率，美元走低，基本金屬收復跌勢。中國財政部表示對美國制造的汽車和汽車零部件暫停加徵關稅三個月，貿易戰進一步緩和，但中美間博弈仍是長期過程。國內方面，中央經濟工作會議顯示，並未過多強調基建，明年地方政府主導的基建或繼續面臨資金等因素的制約，同時，顯示貨幣不再是發力重點，重點在於寬信用，此外，明年減稅落地的速度或加快。整體來看，經濟下行壓力仍存，在經濟數據轉好前，市場仍較悲觀。基本面來看，維持供需兩弱的狀態，供應端受株冶搬遷，雙燕渣料處理問題等導致鋅冶煉瓶頸難以突破，現貨偏緊，升水擴大，需求端鍍鋅利潤低位反彈，後期關注開工率能否提升。盤面看，主力延續圍繞21000 一線橫盤運行，下方 20 日均線仍有效支撐，下跌空間有限。本周關注中國 11 月工業企業利潤和三季度經常帳數據及十三屆全國人大常委會議情況等。
12月24日金源期貨鋅周報
