周一滬鋅主力2207合約期價日內震蕩上行，夜間低開下行，收至26175元/噸，跌幅達1.41%。倫鋅橫盤震蕩，收至3873美元/噸，漲幅達0.22%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於26390~26520元/噸，雙燕成交於26460~26640元/噸；0#鋅普通對2207合約報貼水50~20元/噸，雙燕對2207合約報升水50元/噸。市場恐慌情緒延續，貿易商仍然低價甩貨降庫存，然市場接貨寥寥無幾。中國5月財新服務業PMI爲41.4，前值36.2；疫情好轉帶動經濟景氣度回升，但約束仍明顯。SMM了解，截至本周一七地鋅錠庫存總量爲23.49萬噸，較上周四減少3700噸，庫存延續去庫。昨日LME鋅庫存增4500噸至88075噸。基本面看，隨着歐洲選擇採用盧布結算的買家增多，短期大面積斷氣風險降低。但近期歐盟就俄羅斯石油禁令達成一致，能源價格波動擔憂對倫鋅存一定支撐。國內6月國產礦加工費維持低位，進口礦加工費環比回落，且鋅礦進口窗口短暫開啓後再度關閉，煉廠補充原料時間窗口較短，原料端難言寬鬆，將限制精煉鋅環比增速。需求端來看，穩增長政策加碼，但疫情影響未完全消退，下遊消費回暖有限，多以消化原有庫存爲主，且端午假期部分企業放假，拖累開工。不過，在鋁事件擔憂下，貿易商甩貨增多，疊加前期鋅錠出口，令社會庫存呈現較大降幅。整體來看，美聯儲6月加息50BP基本形成共識，但遠期加息預期升溫，流動性收緊格局不改。國內上海全面復工，穩增長政策有望加速落地，短期宏觀對鋅價偏暖。能源問題再度支撐海外鋅價，但矛盾較一季度緩解，難現極端行情。國內供應彈性仍受原料限制，需求改善力度尚有限，仍等待消費的進一步回暖。隔夜鋅價低開下行，一方面，漲至40日均線壓力位，而需求改觀有限，持續上行動能不強，另一方面，LME庫存大增，拖累市場做多情緒，多頭獲利離場顯著，短期或重回26000-26800區間震蕩。
操作建議：逢低做多
