宏觀：近期宏觀情緒有所好轉。美元指數回落，美國通脹似乎出現一些見頂跡象，美股走出反彈行情，美國商務部周四公布的數據顯示，美國4月PCE物價指數同比增長6.3%，預期值爲6.2%，前值6.6%。而美聯儲決策者最青睞的通脹指標，剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數同比增長4.9%，預期4.9%，前值5.2%。國內，上周國務院召開穩定經濟大盤全國大會，重點強調前期發布的穩增長政策的落實，多地多部門強調，要使用超常規手段穩經濟。
基本面：截止5月27日，周度國產礦加工費報3400，環比再下調100元/噸，進口礦報220美元/噸，環比下調20美元/噸，二者同向下調，表明盡管2022年礦預期會有不小的增量，但目前還依舊偏緊，尤其是經濟效益相對較好的國產礦，礦端對國內精鋅供應大幅增量有掣肘，歐洲天然氣、電價持續小幅回落，由於4月敲定的鋅精礦國際長單基準價的大幅擡升，歐洲煉廠現在大概在盈虧平衡點附近，不過從LME庫存和升貼水看，歐洲供應量應該仍未恢復。消費方面，海外，美聯儲加息、高通脹、俄烏戰爭，聯合國大幅下調全球經濟增速，海外消費預期有所轉弱。國內現實消費依然疲軟，多地多部門強調使用超常規手段穩經濟，因此國內需求存在較強的回暖預期。
策略：海外美元指數回落及國內的需求回暖預期驅動近期鋅價小幅上揚，短期內預計市場繼續交易國內需求回暖預期，行情震蕩偏強，但上行幅度估計有限。中期來看，6月鋅價能否反彈上行及上行高度或在很大程度上與國內穩增長實際效果相關，關注庫存數據變化。
2022年6月美爾雅期貨鋅月報
