祕魯2022Q1鋅精礦產量34.5萬噸,環比負增1.6萬金屬噸,同比負增4.6萬金屬噸。產量負增的原因主要包括澳洲疫情、強降雨導致的洪水等外生擾動、以及部分礦山壽命臨近尾聲而出現的產量滑坡,考慮到上述擾動因素持續存在,年內海外鋅精礦產量或將持續不及市場預期。國內消費仍需關注防疫進度,上海封控力度有所減弱,地區鋅錠出庫量增加,而華北地區疫情管控加強,一定程度上影響當地企業開工及運輸。目前實際新接訂單較少,消費韌性仍有待進一步觀察。目前供應端成本支撐依然存在,但在國內消費出現明顯好轉前,鋅價上衝動力不不足,預計鋅價在 25000-26000 之間震蕩運行,後續持續關注歐洲能源問題、國內消費復蘇情況,警惕宏觀情緒變化。