供給：5月22日電俄羅斯天然氣工業股份公司表示，將繼續通過烏克蘭向歐洲輸送天然氣，周日輸送量爲4470萬立方米。該輸氣量水平較正常偏低約三分之一左右。歐洲今年能源供應局勢仍然不樂觀。短期歐洲正處於用電需求淡季，且新能源發電量上行，電力供給短期相對寬鬆。基本面方面，進口鋅精礦加工費高位，外盤鋅精礦供給趨向寬鬆。歐洲煉廠尚沒有進一步復產消息，但是當前加工費和副產品價格上行帶來的收益已經接近彌補電費成本的增加，煉廠利潤已經得到修復。歐洲煉廠實際開工率恐怕已經有所上行。國內鋅精礦供給緊張，加工費持續走低，但進口鋅精礦冶煉利潤較高，有利於增加國內供給。
需求：下遊鍍鋅開工率本周開始上行，上海疫情影響逐步消退，預計下遊需求逐步正常化。庫存：LME庫存仍然處於下行趨勢，當前庫存已經跌破9萬噸，本周庫存變化不大。國內上期所庫存、社會庫存受需求好轉影響轉爲去庫， 不過國內庫存仍然處在高位。結論：外盤鋅精礦加工費高位，煉廠有利潤，這可能會使國內外供給情況都得到比較大的改善。而需求端，下遊需求逐步恢復，不過考慮終端地產相對低迷且後期將進入施工淡季，國內鋅基本面短期不樂觀。庫存方面，外盤庫存過低對鋅價有所支撐。
交易：短線高位震蕩，暫時觀望。
風險點：貨幣政策收緊過快、LME庫存繼續走低、國內疫情問題。
2022年第22周國信期貨鋅周報
