維持低位震蕩,等待新驅動出現
滬鋅主力周四收於25390,跌幅1.21%,夜盤小幅回升至25650。今年以來鋅下遊需求一直較爲疲軟,隨着供給端邏輯走弱,需求也看不到太大改善空間的背景下,鋅價近期反彈乏力,維持低位震蕩爲主。宏觀方面,政策暖風作用有限,宏觀氛圍能否好轉還需看經濟實際表現。基本面,國內缺礦海外缺錠問題持續緩解。4月進口鋅礦出現大幅增量,鋅礦1-4月累計進口量128.01萬噸,同比減少3.57%,其中4月進口33.06萬噸,同比增長15.05%。5月國產礦也現增量,SMM5月國產鋅礦29.82萬噸,同比減少4.21%,環比增加6.92%。此外,據了解近期已有大量鋅錠開始出口,預計將使得海外情況好轉。需求方面,隨着復工復產,國內下遊需求邊際改善,但仍不及往年同期,且復產預期已表現在鋅價止跌上。據SMM了解,近期北方地區鍍鋅開工相當積極,但主要爲消耗先前訂單,新訂單並無明顯增量,而考慮到市場對鋼材價格仍存看跌情緒,且天津地區面臨一定疫情問題,鍍鋅開工上升空間有限。海外方面,隨着主要經濟體PMI走弱,經濟增速預期不斷下調,鋅下遊需求有韌性但難現增長。因此鋅價短期或維持在2w5以上小幅震蕩,長期看承壓運行爲主。策略上,短期建議區間操作爲主。