5月25日SMM 0#鋅錠均價25770元（80），1#鉛均價15025（-25）；LME鋅庫存85050(-0.7%)噸,鉛庫存38850(+0%)噸；投資建議：昨日滬鋅上漲，夜盤低開上漲。上海市場持貨商普通鋅錠對2206合約報價升水50-60元/噸左右。市場仍以出貨爲主，跟盤成交不佳。貿易商預計6月預期疫情會有所好轉，而且現在鋅盤面價格大幅下降，所以預期下遊消費及補庫有向好跡象，而且現在海外的庫存也偏低，短期不具備冶煉大規模復產的可能。基本面方面，目前歐洲天然氣價格易漲難跌，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉廠因礦偏緊，部分煉廠檢修，供給端短期維持偏緊，LME庫存偏低。中期來看，基建向好疊加房地產政策轉變以及竣工支撐，需求預期樂觀，上周鋅錠社會庫存小幅回升，社會庫存仍維持高位。目前市場情緒有所好轉，滬鋅將企穩，操作上建議謹慎做多，關注25000附近支撐。
