昨夜滬鋅小幅上揚，仍延續震蕩走勢。根據SMM，截止5月20日，國產鋅精礦加工費報3500元/噸，環比上周持平，進口礦報240美元/噸，環比回落10美元/噸。芬蘭、瑞典決定加入北約，俄羅斯停止對芬蘭天然氣輸送，歐洲天然氣和電價持續小幅回落，但仍在絕對高位，對歐洲冶煉廠的精鋅供應仍有所限制。我國4月鋅精礦進口量大幅增加，由於滬倫比的回升，進口鋅精礦虧損大幅減小，一度扭虧爲盈，預計5月進口礦量保持高增速，可改善國內礦供應的緊缺程度，爲5月國內精煉鋅供應帶來增量。消費方面，上海疫情逐步得到控制，但下遊消費仍然冷清，國內庫存再次轉向累庫。多部門密集發聲並推出政策拉基建、穩地產、穩經濟，但疫情反復之下，下遊需求回暖時點不確定性較大。上周倫鋅反彈幅度較大，滬鋅則保持在25000-26000間震蕩運行，未能取得向上突破。LME鋅去庫放緩，國內鋅庫存重新轉爲累庫，短期內，內盤鋅價難找到大幅向上突破的驅動點，國內需求回暖預期反復多變，預計本周鋅價維持震蕩行情。
