維持低位震蕩
滬鋅主力周一收於25335，環比下跌0.57%，有色普跌，重回下方支撐位附近。宏觀方面，寬鬆的貨幣政策出臺消息對市場影響短暫，由於房住不炒大背景不變，市場對於樓市鬆綁的政策仍持較爲謹慎的態度。基本面，國內缺礦緩解從數據上得到驗證，4月進口鋅礦出現大幅增量，鋅礦1-4月累計進口量128.01萬噸，同比減少3.57%，其中4月進口33.06萬噸，同比增長15.05%。5月國產礦也現增量，據SMM統計，5月國產鋅礦29.82萬噸，同比減少4.21%，環比增加6.92%。不過，海外鋅錠仍相對短缺，現貨仍維持高升水。但同時LME鋅錠庫存去庫趨緩，注銷倉單佔比也在明顯回落，擠倉風險暫時解除。需求方面，隨着復工復產，國內下遊需求邊際好轉，但仍不及往年同期。據SMM了解，當前北方地區鍍鋅開工率相當積極，主要原因在於消耗先前訂單，新訂單並無明顯增量，而考慮到市場對鋼材價格仍存看跌情緒，且天津地區面臨一定疫情問題，鍍鋅開工上升空間有限。海外方面，隨着主要經濟體PMI走弱，經濟增速預期不斷下調，鋅下遊需求有韌性但難現增長。策略上，短期建議區間操作爲主。
