需求恢復價格止跌，短期無強驅動
上周在下遊節後去庫、開工回升、政策暖風作用下，鋅價止跌企穩，周中曾跳空高開上探2w6，但由於弱需求現實並未出現明顯改善，且市場對於鋼材價格仍持較爲悲觀的看法，鋅價整體依舊偏弱。宏觀方面，上周國內政策再出利好，對盤面形成一定刺激，但影響較爲短期，由於房住不炒大背景不變，市場對於樓市鬆綁的政策仍持較爲謹慎的態度。基本面，國內缺礦緩解從數據上得到驗證，4月進口鋅礦出現大幅增量，鋅礦1-4月累計進口量128.01萬噸，同比減少3.57%，其中4月進口33.06萬噸，同比增長15.05%。5月國產礦也現增量，據SMM統計，5月國產鋅礦29.82萬噸，同比減少4.21%，環比增加6.92%。不過，海外鋅錠仍相對短缺，現貨仍維持高升水。需求方面，隨着復工復產，國內下遊需求邊際好轉，但仍不及往年同期。據SMM了解，當前北方地區鍍鋅開工率相當積極，主要原因在於消耗先前訂單，新訂單並無明顯增量，而考慮到市場對鋼材價格仍存看跌情緒，且天津地區面臨一定疫情問題，鍍鋅開工上升空間有限。海外方面，隨着主要經濟體PMI走弱，經濟增速預期不斷下調，鋅下遊需求有韌性但難現增長。從庫存來看，LME庫存大幅去庫腳步停歇，注銷倉單比例也逐漸回落，短期擠倉風險緩解。綜上，需求恢復促使價格止跌，但是短期無強驅動，上方反彈空間有限。
