需求恢復等待驗證，板塊聯動建議關注周四滬鋅主力合約收於25505元/噸小幅回升0.12%，夜盤有色普漲收報25825元/噸，漲幅1.25%。宏觀環境仍存較大不確定性，整體尚不可論樂觀。雖然有上海復商復市疊加央行下調首套房利率20個基點，但國內疫情反復無常，海外經濟增長在偏緊的貨幣政策背景下也缺乏動力，美元的強勢更是從計價角度令有色承壓。基本面看，鋅供給問題有望緩和，需求短期也出現一定修復。隨着內外比價逐漸修復，國內礦端緊缺問題或逐步緩解，同時國內約有近5萬噸鋅錠在港口排隊等待出口，預計隨着該批鋅錠出口，海外高現貨升水將有所下滑。需求方便，根據SMM數據，下遊加工企業開工率回升明顯，預計隨着疫情逐步得到控制，鋅下遊需求將逐步得到修復。其中鍍鋅需求與鋼材需求關系緊密，建議關注鋅與黑色品種間聯動。此外，庫存方面，國內庫存持續去庫，較上周去庫1.49萬噸，海外方面，注銷倉單佔比雖已回落至60%以下，但庫存現已處於極低水平，預計將爲價格提供較強支撐。綜上，預計短期隨着下遊需求修復，鋅價將有所反彈，但上方空間有限。
