上周主力 ZN1902 震蕩下行，回吐前一周漲幅，且重心小幅下移，收至 20665 元/噸，周度下跌 3.61%，成交量增至 29.67 萬噸，持倉量增至 24.42 萬手。倫鋅重心回落，重回 2600一線下方，收至 2533 美元/噸，周度下跌 2.01%，持倉量降至 22.66 萬手。
WBMS 報告顯示，2018 年 1-10 月全球鋅市供應過剩 14.63 萬噸，2017 年整年供應短缺43.1 萬噸。1-10 月全球精煉鋅產量同比下降 2.4%，消費量同比減少 6.6%。全球精煉鋅需求量較 2017 年 1-10 月減少 77.4 萬噸。中國表觀需求量爲 491.7 萬噸，佔到全球需求總量的45%。
韋丹塔預計將在未來 3 至6 個月內獲得董事會批準，在 Gamsberg 進行第二階段的生產，年產量將達到 45 萬噸。韓國鋅公司將擴建澳鋅煉廠，位於昆士蘭北部，鋅產量將由 22.5萬噸增至 27 萬噸。
羅平鋅電稱，公司本年度計劃生產鋅錠 5.1 萬噸，截至 2018 年 11 月共生產鋅錠 3.11萬噸。
SMM：11 月國內鋅精礦開工率爲 82.0%，環比增加 4.6 個百分點。11 月鍍鋅企業開工率爲 81.62%，環比下降 2.4 個百分點，同比下降 1.36 個百分點。主因 11 月，伴隨鋼材價格大幅下挫，自採原料的鍍鋅結構件企業成品庫存虧損嚴重，加之黑色物料價格持續下挫令終遊消費恐慌性回落，備貨意願不佳，雙重作用下企業主動關停產線，拖累開工率走低。
上周現貨升水擴大，上海市場 0#鋅對滬鋅 1901 合約自升水 260-300 元/噸左右轉至升水350-400 元/噸左右；0#雙燕、馳宏對 1 月維持升水 700-750 元/噸左右；現貨市場進口鋅已少有聽聞，AZ 較 0#國產鋅維持貼水 20-40 元/噸左右，而西班牙、比利時、印度較 0#國產鋅自貼水 140-貼水 110 元/噸左右轉爲貼水 50-30 元/噸。期鋅高位震蕩，冶煉廠正常出貨，進口貨量較少，市場流通持續收緊，相對高位下遊採買多維持剛需，實際消費穩中偏弱。廣東 0#現鋅對滬鋅 1901 合約由上周的升水 540-600 元/噸轉至升水 440-480 元/噸附近，粵市較滬市由上周的升水 190 元/噸收窄至 60 元/噸附近。進入周五，庫存下降疊加月差拉大，持貨商出貨愈發謹慎，市場貨源相對收緊，升水得以拉升，市場接貨意願仍舊較濃，但因總體貨源不多，成交貨量一般。天津市場 0#現鋅對滬鋅 1901 合約升水 250-300 元/噸附近，升水擴大了 40 元/噸左右，津市較滬市由上周的貼水 150 元/噸收窄至 120 元/噸附近。期鋅重心下沉，煉廠正常出貨，臨近財年末，持貨商積極出貨，市場貨源仍相對寬鬆；下遊企業訂單並無明顯改善，而燃氣成本有所增加，鍍鋅廠生產積極性不高，整體需求有限。
庫存方面，LME 庫存先增後降，環比增加 5875 噸至 119000 噸，隨着庫存的回升，LME現貨升水快速回落，截至 14 日，降至 26 美元/噸。而上期所庫存維持低位，環比減少 1971噸至 24879 噸。同時，社會庫存環比下降 8800 噸至 10.26 萬噸，滬粵津三地均呈現一定程度下降。鋅錠保稅區庫存續增 4000 噸至 4.8 萬噸，連續 8 周呈現增長。
上周英國脫歐困難重重，英鎊大跌，提振美元上行，金屬承壓。隨着孟晚舟得以保釋，中美關系稍有緩和，且國務院暫停加證美國汽車及零部件關稅 3 個月，同時歐元區維持低利率不變，市場信心有所回暖。但周五國內經濟數據不佳，經濟下行壓力加大，金屬普跌。基本面來看，上周 LME 升水回落，對鋅價支撐力度減弱。下遊消費仍偏弱，鍍鋅因鋼材價格下滑而消費低迷。目前鋅價多跟隨宏觀走勢，而近日宏觀擾動頻繁，需重點關注中央經濟工作會議中釋放的政策性利好，此外本周美聯儲將召開最後一次議息會議及各國三季度 GDP，宏觀謹慎，預計鋅價震蕩整理。
12月17日金源期貨鋅周報
