華東疫情緩解，不宜追空
【現貨】5月16日，SMM0#鋅25550元/噸，環比+160元/噸，對主力升水50元/噸，環比-10元/噸。
【供應】2022年4月SMM中國精煉鋅預計產量49.55萬噸，環比減少0.04萬噸，同比降低1.89%，低於預期。2022年1~4月精煉鋅預計累計產量爲196.7萬噸，同比去年同期減少1.89%。預計2022年5月國內精煉鋅產量環比增加2.18萬噸至51.73萬噸
【需求】5月13日當周，鍍鋅開工率爲60.24%，周環比+34.31個百分點；壓鑄鋅合金開工率66.59%，周環比+36.6個百分點；氧化鋅開工率51.8%，周環比+5.1個百分點。上海疫情稍有緩解，下遊逢低備貨。
【庫存】5月13日，國內七地社會庫存26.69萬噸，周環比-1.42萬噸；5月16日，LME鋅庫存86225噸，環比-325噸。
【邏輯】海內外宏觀數據走弱。國內原料緩慢補庫，加工費整體低位，但鋅礦長單加工費從2021年159美元/幹噸提升至230美元/幹噸，顯示中長期海外鋅礦供應仍處於恢復中。但短期國內礦山供應依舊緊張，侵蝕煉廠利潤，需求上華東疫情稍有緩解，下遊逢低備貨，短期下方或有支撐。
