美聯儲 5 月加息 50 個基點，同時宣布從 6 月開始漸進式縮表，但鮑威爾排除單次加息 75 個基點的可能性，市場避險情緒短暫緩解後再度回升，美元維持強勢，壓制大宗商品。受宏觀影響普遍較差，有色金屬整體承壓下行，給鋅價造成下行壓力。鋅精礦進口轉爲盈利，或改善國內鋅錠供應預期。4 月精煉鋅產量 49.55 萬噸，環比降幅小於預期，5 月產量預計增至 51.73 萬噸。近期內外比價有所修復，進口鋅礦窗口小幅開啓，但目前全球礦端供應偏緊，短期或難以通過大量進口鋅礦帶動國內精煉鋅產量快速回升。需求端來看，疫情影響下，初端企業開工率仍顯疲軟，未達往年同期水平。不過隨着鋅價大幅下跌，下遊採購情緒好轉，上海、天津等地也轉爲升水結構。此輪鋅價下跌行情自是與宏觀面影響有關，在內外比價修復的情況下，出口預期或將減少，疊加因疫情消費依舊疲軟，整體基本面表現較弱，鋅價或仍將偏弱震蕩運行。
