宏觀方面壓力不減，隔夜有色繼續整體走弱，兩市鋅價大跌，外盤跌幅大於內盤。下跌的壓力主要來自國外和國內宏觀共振，美聯儲5月加息50bp，6月縮表，盡管符合預期，但通脹拐點未現，市場仍在擔憂未來更加激進的緊縮，美元指數、美債利率高位偏強運行，全球經濟增長面臨壓力，市場擔憂需求萎縮。國內，高層明確嚴格防疫策略，疫情反復之下，下遊需求觸底轉暖時點的不確定增大。鋅的供給方面，進口礦加工費連續上調，疊加滬倫比修復，進口鋅精礦大幅貴於國產礦的局面逆轉，即，以進口礦爲原料的冶煉利潤超過了國產礦，前期因進口礦冶煉利潤較差而國產礦供給有限進而限制國內精鋅供應增量的因素暫時消失，若能持續，利於國內精鋅增加供應。歐洲方面，天然氣和電價仍穩定在絕對高位，仍持續對當地精鋅供應構成限制中。現實消費方面，由於近期鋅價大跌，國內下遊趁機採買，國內鋅庫存去庫明顯，現貨由貼水轉爲升水，海外LME現貨升水明顯縮窄，不過LME庫存仍在低位下快速去庫，注銷倉單佔比仍然很高。綜合而言，近期宏觀情緒壓制，有色整體下挫，前期多頭離場，兩市鋅價大幅下跌，外盤跌幅大於內盤。短期內，預期宏觀壓制仍將繼續，兩市鋅價有進一步向下調整的可能。操作上，宏觀情緒波動較大，多有反復，建議短期內暫時觀望。
