根據SMM，周度國產礦加工費報3500元/噸，環比持平。進口礦報250美元/噸，環比再增加10美元/噸，進口礦加工費春節以來連續攀升。鋅的全球供給方面，依舊緊張，海外主要是歐洲地區，電價和天然氣仍穩定在絕對高位，持續對當地精鋅供應形成限制，國內供給相對寬鬆，冶煉廠利潤相對可觀，但受限於有利可圖的國產礦供應有限，實際難以大幅放量。消費方面的情況較爲復雜，現實消費方面，外強而內弱，4月國內PMI跌至冰點，房地產持續走弱，基建仍未帶動實物工作量，國內庫存偏高，海外消費尚可，LME庫存注銷倉單比處於高位。預期消費方面，多有反復，首先，國內穩增長政策下，後續基建有望發力帶動需求，但由於疫情的影響，國內需求觸底回暖的時點不確定性很大。其次，高通脹下，美聯儲加息縮表，全球經濟增長壓力凸顯，全球鋅需求現隱憂。美聯儲加息縮表，宏觀情緒持續壓制，前期多頭持倉立場，兩市鋅價大跌。基本面上，全球範圍內精煉鋅供給有缺口的基本面未變，不過短期內受宏觀情緒影響，鋅價波動劇烈，短期建議觀望。
