現貨方面，LME鋅現貨升水21.25美元/噸，前一交易日升水27.25美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於27370~27580元/噸，雙燕成交於27500~27680元/噸；0#鋅普通對2206合約報升水0~20元/噸，雙燕報升水100~150元/噸左右；1#鋅主流成交於27300~27510元/噸。昨日鋅價探底回升，早間市場轉至對06合約報價，部分仍維持對05合約，早間成交較好，隨後逐漸走弱，昨日對2206合約報至貼水0~20元/噸，貿易商對均價上浮報至0~10元/噸左右。進入第二時段，持貨商普通鋅錠對2206合約報價至升水0~20元/噸左右，市場成交氛圍走弱。整體看，目前上海倉庫提貨已恢復正常，然仍需要通行證，而少量下遊開始從上海拿貨，外加到貨較少下，上海庫存小降，另外出口仍在炒作，市場流通貨收緊，帶動升水小幅上行，整體成交小幅轉好。
庫存方面，5月5日，LME鋅庫存爲93175噸，較前一日減少900噸。根據SMM訊，5月5日，國內鋅錠庫存爲28.11萬噸，較上周五增加4000噸。
觀點: 昨日滬鋅承壓下行。宏觀方面，美聯儲啓動加息，首次加息50個基點符合市場預期，並且表示將盡快啓動縮表。美國財政部長耶倫表示正在與盟友國討論進一步採取對俄經濟制裁。4月份中國物流業景氣指數環比回落。上海工業1800多家重點企業復工率超7成，其中汽車行業火熱恢復。海外方面，礦端由於冶煉企業未完全恢復產能導致鋅礦供應相對寬鬆。國內供應方面，國內礦復產緩慢，加之海外礦進口困難，礦端較爲緊張。鋅錠進口虧損維持5000元/噸以上高位，考慮到當前滬倫比值較低，需關注後續出口情況。消費端，近期北京疫情加重或將影響物流運輸。華東上海防疫形勢有所轉好，部分道路運輸恢復正常。但現貨市場成交較之前仍舊疲軟。下遊終端更多的尋求其他地區貨源。庫存方面，整體來看假期間正常累庫，下遊補庫略有好轉，需關注後續庫存變動。價格方面，國內疫情對下遊採購及運輸幹擾較大，鋅價受到一定拖累，短期建議中性對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、海外政局變動。2、消費不及預期。3、國內疫情情況及管控政策。
