宏觀方面,俄烏局勢仍未改善,美國經濟數據及中國4月PMI表現不佳,美聯儲加息預期持續發酵對金屬價格施壓。俄烏戰爭拓寬和加深了歐洲能源危機的持續區間和程度,歐洲天然氣和電價長期處在絕對高位,持續限制歐洲地區冶煉廠的精鋅供應,海外景氣消費延續,供應缺口無法收窄。原料短缺,4-5月冶煉廠產量無法釋放,將維持50萬噸左右。受國內疫情影響,國內消費表現不佳,但隨着天津等城市防疫封鎖緩解,在比價低位下,有望拉動國內出口需求。總的來說,美聯儲加息預期壓力下,以及疫情拖累,鋅維持震蕩偏弱。