鋅市場變動：截至4月22日當周，倫鋅價格變動-0.82%至4393美元/噸，滬鋅主力較此前一周變動0.44%至28445元/噸。LME鋅現貨升貼水(0-3)由上周五的63美元/噸至57美元/噸。
鋅礦市場：據Mysteel, 在國內外局勢的影響下，當周鋅價高位震蕩，鋅精礦價格隨鋅錠價格上漲。國內鋅精礦供應緊缺，加之疫情影響運輸受阻冶煉廠原料庫存較爲緊張，國內冶煉廠減產；國外局勢變化多端，海外冶煉廠成本擡升，價格上漲。分市場價格來看，濟源鋅精礦均價爲22176元/金屬噸，周環比漲幅2.54%；郴州鋅精礦均價爲22016元/金屬噸，周環比漲幅2.37%；昆明鋅精礦均價爲22276元/金屬噸，周環比漲幅2.44%；河池鋅精礦均價爲22026元/金屬噸，周環比漲幅2.7%；西安鋅精礦均價爲22126元/金屬噸，周環比漲幅2.69%；隴南鋅精礦均價爲22116元/金屬噸，周環比漲幅2.65%。
下遊消費：據Mysteel, 當周全國鋅合金各主流市場價格前強後弱，鋅合金價創新高。3號鋅合金均價29146元/噸，較上周漲2.33%。鋅合金整體成交繼續減弱，廣東地區又有部分合金廠停產賣庫存。由於鋅價創新高，合金廠訂單持續下滑，多數合金廠表示銷量較上周比繼續降低。產量繼續保持低位，較上周產量降低，較平日周度產量減半。產量下降原因主要是當前價格下遊訂單差，壓鑄廠利潤倒掛，生產不積極以及全國疫情影響原料和成品的運輸。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至4月22日當周，國內鋅錠庫存26.53萬噸，較此前一周周增加0.09萬噸。LME鋅庫存較上周減少1.23萬噸至10.33萬噸。
綜合觀點：近期鋅價高位震蕩。海外電價有所回落，但考慮到未來美歐可能繼續加大對俄羅斯的制裁力度，市場對海外能源問題較爲擔憂，需警惕宏觀面風險因素的影響。國內供應方面，疫情導致鋅礦運輸不暢。4月國內冶煉廠受加工費下調影響及常規檢修，有部分減停產情況，預計鋅錠供應量將有所減少。現貨市場因上海等地疫情影響出貨情況不盡人意，運輸較爲困難，加之高鋅價縮減了下遊企業的利潤空間，下遊開工率也大幅下降，消費受疫情拖累較爲明顯。但在年內基建預期下，中長期消費或將緩慢轉好。庫存方面，近期國內社庫較高且仍在緩慢上漲，但海外庫存一路下滑至11萬噸左右，對鋅價支撐較強。價格方面，近期國內疫情對鋅價有一定拖累，但海外低庫存和高成本對鋅價支撐較強，預計滬鋅受倫鋅拉漲，短期單邊上建議以偏多思路對待，需警惕海外情況波動所導致的回調風險。
策略：單邊：謹慎看多。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3.海外政局變動情況
2022年第17周華泰期貨鋅周報
