隔夜兩市鋅價小幅上行，近日多頭情緒稍緩，滬倫比小幅上修，走勢偏震蕩。鋅基本面近期變化不大，歐洲供應緊缺和國內下遊需求疲軟都十分突出。國內庫存處於近年來的絕對高位，LME庫存相對偏低，且庫存注銷倉單佔比較高，接近60%，LME庫存連日快速下行。後續，俄烏戰爭似乎在短期內難以結束，歐洲的能源危局在短期內難有實質性的改變，歐洲精鋅供給緊缺這一驅動將持續。國內方面，穩增長政策下，一季度基建投資數據亮眼，期待本輪疫情在得到有效管控後，下遊實物工作量落地，鋅需求迎來邊際回暖。綜合而言，我們認爲短中期內，高價鋅下方的支撐是較爲可靠的，難以出現趨勢性下跌，上行動力仍在，但鑑於價格已處於絕對高位，且國內現實消費疲軟掣肘，後續上行斜率或較爲平坦，短中期或震蕩偏強運行。
