昨日,上海市場0#鋅主流報價對滬鋅2205合約報升水0-10元/噸;廣東市場0#鋅主流報價對滬鋅2206合約報貼水60-40元/噸;天津市場0#鋅主流報價對滬鋅2205合約報貼水170-70元/噸。運輸管控階段性加劇了鋅精礦的供應緊張局面,加之冶煉廠原料庫存持續下降,冶煉廠生產問題頻繁出現,料4月精煉鋅產量約50.36萬噸,低於預期;消費方面,今年新增專項債發行明顯前置,基建對於消費的帶動存在想象空間,但國內疫情導致消費旺季不及預期。上周,國內精煉鋅社會庫存增加6100噸。在全球庫存處於低位的背景下,海外鋅冶煉廠傳出下調產量的消息,且近期LME注冊倉單集中度較高,升貼水呈back結構,海外市場存在風險;而國內疫情管控對消費的影響仍舊存在,精煉鋅持續累庫,且二季度鋅礦的加工費基準價上調表明礦供應有望轉鬆,建議謹慎追漲,多觀望。