據SMM，當前國內治煉廠原料庫存在19.85天的歷史同期低位，礦端供應偏緊張。3月SMM國內精煉鋅產量50.13萬噸，環比增加9.37%，同比增加0.9%；前3個月累計產量147.7萬噸，同比減/少2.19%；預計4月產量環比微增0.23萬噸至50.36萬噸，主因雲南部分煉廠檢修。上周，SMM七地鋅庫存環比增加6100噸至28.41萬噸；上期所鋅庫存增加2845噸至17.93萬噸，期貨庫存增加5951噸至12.84萬噸，是往年同期高位；LME鋅庫存減少10075噸至11.56萬噸，現貨升水升至60附近，注銷倉單小幅回落，短期鋅價帶動仍強。周內鍍鋅開工再度下調，大廠有所備庫，其他企業維持剛需採買，上周SMM氧化鋅企業開工率爲50.6%，環比上升1.7%。
近期LME鋅市場現貨高升水低庫存，擠倉風險加大，推動價格持續上行。同時，國內鋅礦及精煉鋅產出速度都比較慢，但國內庫存始終處於高位，逼倉可能性比較小。當前多頭趨勢比較明顯，短期還沒有看到回調的信號。
