庫存壓力雖緩，緊供給仍存強支撐
上周鋅價衝高回落，主因LME注銷倉單激增，後伴隨可用庫存比值回升，盤面投機情緒冷卻鋅價回落。宏觀方面，內外政策分化，短期看海外需求仍有韌性，緊縮的貨幣政策傳達至實體經濟尚需時間；長期看，國內基建端對於鋅需求的拉動能否抵消海外需求放緩成爲關鍵。基本面，如季報所提目前維持海外缺錠，國內缺礦格局。預計在冶煉端利潤限制以及礦端原料限制下，國內產量難有大增。需求方面，從微觀數據看，下遊開工率上周均有回升，表明疫情負面影響正在邊際好轉。預計，隨着上海地區白名單企業（如大量車企）逐步復工，精煉鋅下遊開工將繼續維持回升。
此外，當前國內疫情或對鋅錠出口造成影響，當前歐美地區對來自亞洲的鋅錠出口需求較大，如中國地區出口在疫情影響下放緩，海外缺錠的情況將很難緩解，全球供給偏緊的局面將對鋅價提供有力支撐。綜上，預計短期內鋅價將繼續維持高位，下方空間有限，多單可繼續持有。
