隔夜倫鋅 5 日均線弱勢窄幅震蕩收小陰線。滬鋅5 日均線上方繼續偏強收小陽線。近期歐洲電力價格高位導致部分地區模減產,倫鋅庫存大幅迅速減少,注銷倉單比例大幅擡升,供應短缺憂慮下,鋅價成本邏輯支撐較強。22 年鋅礦長單加工費從21 年159 美元提升至230美元/幹噸,長期來看海外鋅礦供應逐漸恢復中。國內3 月產量同比增幅不及預期,國內供應繼續偏緊。國內疫情導致物流交通運輸困難,鋅下遊終端需求成交一般,國內庫存累積。短期供應偏緊憂慮下,鋅價震蕩偏強,但高位風險逐漸加劇。中期鋅需求仍未有效啓動,鋅價高度不宜過分樂觀。