外盤庫存持續去化 內外價差帶動滬鋅
【市場分析】
昨夜LME鋅漲2.96%至4400.5，夜盤表現強勢；滬鋅低開高走，滬鋅指數增倉5800手漲700點或2.54%至28205元/噸。基本面方面，首先，歐洲地區電力價格基本穩定，12日法國電力基準價格230歐元兆瓦時，昨日230.5，荷蘭230歐元兆瓦時，昨日226，整體變動不大，天然氣價格穩定，俄管道天然氣輸氣量穩定，煤炭和原油價格大漲，海外煤炭價格紐斯卡爾漲26.2至286.2，理查德港漲20.43至280.78，原油價格大幅上漲，從能源的角度看，此前支撐鋅價的直接因素在電力，目前電力價格較爲穩定，那麼這幾天驅動的因素更多的來源於庫存因素；其次，昨日lme倉庫鋅庫存下滑2800噸至12.08萬噸，注冊倉單近幾個交易日穩定，和託克此前聲明的因爲減產而注銷倉單拉出倉庫去交付長單相對應，擠倉或許也是無心爲之，畢竟低庫存弱供應的基本面在那裏，更何況需求端還有中國保5.5%增速大基建的預期存在，不過當下國內供需兩弱，國內社會庫存持續累積，終端地產和汽車表現也不盡如人意，但是鋅受外盤的影響較大，歐洲地區精煉產能較爲集中且佔全球16%，核心邏輯驅動仍然在外盤，就是庫存和能源。
【交易策略】
單邊：鋅的盤子較小，海外冶煉企業和貿易商集中度較高，控盤能力強，鋅價在有色金屬中偏強，且海外能源如果不緩解，擠倉的風險就會越來越重；套利方面，有現貨渠道的可以繼續做實物的出口，能源問題解決前或者國內出口放量前不建議做虛盤（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
