鋅市場變動：截至4月8日當周，倫鋅價格變動-0.76%至4298美元/噸，滬鋅主力較此前一周變動1.02%至27150元/噸。LME鋅現貨升貼水(0-3)由上周五的69美元/噸至15.75美元/噸。
鋅礦市場：據Mysteel, 當周鋅精礦價格隨鋅錠價格上漲。從分市場價格來看，濟源鋅精礦均價爲21000元/金屬噸，周環比漲幅2.34%；郴州鋅精礦均價爲21000元/金屬噸，周環比漲幅2.79%；昆明鋅精礦均價爲21233元/金屬噸，周環比漲幅2.18%；河池鋅精礦均價爲20900元/金屬噸，周環比漲幅2.35%；西安鋅精礦均價爲21000元/金屬噸，周環比漲幅2.34%；隴南鋅精礦均價爲21133元/金屬噸，周環比漲幅1.99%。華北地區內蒙古鋅精礦加工費3800-4000元/金屬噸；西北地區陝西鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸；西南地區四川鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸；西南地區雲南鋅精礦加工費3300-3500元/金屬噸；華南地區廣西鋅精礦加工費3800-4000元/金屬噸；華中地區湖南鋅精礦加工費3700-3900元/金屬噸；華中地區河南鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸。進口礦散單加工費220-240美元/幹噸。
下遊消費：據Mysteel, 當周鋅合金成交一般。廣東地區合金廠保持正常生產，周四整體成交較好，部分合金廠表示下遊庫存較低，多數爲剛需採購。浙江、江蘇地區消費一般，隨着寧波、瑞安、常州疫情陸續好轉，周四，周五下遊剛需補庫，部分合金廠也積極採購原料。福建地區疫情好轉，多數廠家生產出貨恢復，周五成交較好。華北疫情好轉，熱鍍鋅部分廠家在周四出貨良好。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至4月8日當周，國內鋅錠庫存25.61萬噸，較此前一周周增加0.75萬噸。LME鋅庫存較上周減少1.6萬噸至12.56萬噸。
綜合觀點：近期鋅價高位偏強震蕩。海外方面，美歐拒絕使用盧布結算與俄羅斯的天然氣交易，未來美歐可能繼續加大對俄羅斯的制裁力度，市場對海外能源問題較爲擔憂，國內各地爆發疫情以及西北部分冶煉企業的常規檢修或導致近期鋅錠產量下滑。因此供應緊張局面仍存，疊加冶煉高成本，對鋅價有一定支撐。下遊消費因疫情在全國各地肆虐，採購商對原材料需求不足，疊加貨物運輸受限，現貨市場流通不暢，消費層面對鋅價刺激能力較弱。庫存方面，近期國內鋅錠整體庫存仍有階段性小幅累庫的情況，但海外庫存一路下滑至12萬噸左右，對鋅價支撐較強。價格方面，近期國內疫情對下遊採購及運輸幹擾較大，但海外冶煉高成本及低庫存對鋅價有所支撐，短期單邊上建議以偏多思路對待，需警惕海外情況波動所導致的回調風險。
策略：單邊：謹慎看多。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3.海外政局變動情況
2022年第15周華泰期貨鋅周報
