外盤擠倉風險積聚 國內供需兩弱
【市場分析】
周五夜盤滬鋅高開高走，大幅增倉上行，目前的核心邏輯是歐洲低庫存下的擠倉風險接力能源成本支撐，核心驅動一直在外盤，國內供需兩弱。基本面方面，供給端：1、歐洲地區，託克旗下冶煉廠因爲前期虧損彈性生產，從LME倉庫大量注銷倉單提貨交付長單，導致低庫存的情況下供應壓力更具，目前天然氣價格略有回落，支撐力度略有下滑，但是絕對值仍然偏高，短期難解；2、由於國內多地疫情爆發，貨物流通不暢，4月份的產量有望持平甚至有一定概率縮減；3、加工費目前國產礦弱勢，維持在3500~4100左右，進口礦加工費上調，但是仍然不能覆蓋虧損，目前至少需要300美元/幹噸以上；
需求端，近期終端行業受疫情影響明顯承壓，多家汽車廠家宣布減產或者延遲交貨期，壓鑄合金和氧化鋅開工下滑，半鋼胎開工率大幅下滑，鍍鋅開工不同地區表現分化；現貨成交方面，整體略有好轉，出口貿易表現較好。
【交易策略】
單邊：LME注銷倉單大量增加，擠倉的風險接力能源成本支撐的邏輯，鋅價整體偏強；套利方面，有現貨渠道的可以適當做實物的出口，不建議做虛盤（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
