利多因素
1、據公安部統計，截至 3 月底，全國機動車保有量達 4.02 億輛，其中汽車 3.07 億輛；新能源汽車保有量達 891.5 萬輛，佔汽車總量的 2.9%，一季度新注冊登記 111 萬輛，佔新注冊登記汽車總量的 16.91%，同比增長 138.2%，呈高速增長態勢。
2、基建行業有高速增長的勢頭，1 季度開工的重大項目總投資超 9 萬億元，今年 1-2 月基礎設施投資同比增長 8.1%。
3、據證券時報，今年一季度，新能源汽車產銷有望均破百萬輛。盡管面臨“缺芯少電”的挑戰，行業依然延續了高景氣。各大新能源車企表示，目前在手訂單充足，預計相關車型價格上調對全年銷售影響不大。
利空因素
1、美聯儲理事布雷納德表示，美聯儲可能最快將在 5 月快速收縮資產負債表。預計資產負債表的收縮速度會比之前的復蘇速度快得多。在資產負債表方面，預計與 2017-2019 年相比，最高限額將大大增加，縮債期限也將縮短。
2、歐元區 2 月 PPI 同比升 31.4%，預期 31.5%，前值 30.6%；環比升 1.1%，預期 1.3%，前值 5.2%。能源價格同比大增 87.2%，成爲歐元區 PPI 飆漲的主要推手。
3、美國聯邦儲備委員會 6 日公布的 3 月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員就縮減資產負債表的步伐達成共識，即以每月最高 950 億美元的幅度縮表。同時許多官員認爲，未來可能需要一次或者多次上調聯邦基金利率目標區間 50 個基點。
周度觀點策略總結：
包括美、英在內的多國央行不斷推進加息進程，美聯儲再次鷹派發聲，最新的貨幣政策會議紀要顯示未來可能一次或多次加息 50 個基點。歐元區通脹數據高企，加息的預期進一步上升。在高通脹、高利率，同時疫情反復的大環境下，市場表現出對未來經濟增長的擔憂，抑制基本金屬消費，打壓其價格。
國內供需恢復進程被疫情所打斷，由於運輸受阻，原料難以送達，部分冶煉廠減產，往外發運的鋅錠也減少。消費端，房地產行業仍在築底期；基建行業有高速增長的勢頭，1 季度開工的重大項目總投資超 9 萬億元，今年 1-2 月基礎設施投資同比增長 8.1%；汽車行業也有較高的景氣度，新能源汽車銷量同比增長 138.2%，延續快速增長的勢頭。國內庫存反彈，上期所庫存和社會庫存較上周均小幅上升，短期消費端受疫情影響偏弱。海外能源問題嚴峻，LME 庫存同比下降 52.3%，倫鋅價格高位運行。滬倫比值一路走低，利國內好鋅出口。
鋅基本面外強內弱，海外高位鋅價對國內有一定支撐，但過高的鋅價偏離基本面，引起下遊抵觸，預計短期鋅價階段性回調。操作上，建議滬鋅主力合約逢高試空。
2022年第15周瑞達期貨鋅周報
