供給：俄羅斯對歐洲天然氣出口將使用盧布結算，歐洲主要國家目前沒有明確表態，由於天然氣支付周期問題，歐洲國家將在4月中下旬至5月初做出決斷，短期內天然氣問題仍然是影響外盤金屬供給的重要因素。國內方面，受疫情影響，運輸物流不暢，鋅精礦短缺導致部分冶煉廠產量短期下降。需求：短期國內受疫情影響較大，下遊需求低迷，但是下遊原材料庫存偏低，在疫情好轉後或有補庫需求。政策端，國內在二季度大概率加大政策刺激力度，各地地產政策鬆綁，市場對後期需求偏樂觀。另外，由於俄烏戰爭，導致板材類出口利潤增加，促進鍍鋅板出口。短期需求整體偏弱，但中線樂觀。庫存：LME庫存重回下跌趨勢，歐洲庫存仍然在最低位。國內方面，交易所庫存、社會庫存仍然在高位。
結論：外盤天然氣問題暫時難以解決，鋅供給端受限，對鋅價形成支撐。國內短期屬於供需兩弱的狀態，疫情影響大概率還將持續一到兩周。短期外盤主導價格走勢，鋅價震蕩偏強。交易：短線偏多，逢回調短線買入。
風險點：貨幣政策收緊過快、海外減產超預期、國內疫情持續時間過久。
2022年第15周國信期貨鋅周報
