鋅行情預測
本周鋅價跌破2萬關卡後開始強勢反彈，截止至11月30日夜盤收盤，滬鋅主力合約ZN1901報收21100元/噸，周漲幅1%。目前左右鋅價主要的矛盾仍舊是海外礦山供應預期與現貨短缺的博弈。目前來看，看多的情緒佔上風：第一，上遊冶煉廠因前期鋅價連續下挫惜售情緒濃厚，而且持續的環保高壓也讓其開工率屢創低位。第二，世界最大的鉛鋅冶煉公司Nyrstar因爲負債累累在近期傳出破產重組的消息，令市場再度產生缺貨預期。第三，中美貿易在G20會上達成共識，前期受到宏觀壓制的品種有望迎來反彈。後市來看，鋅價海外鋅礦供給提速與國內冶煉產能是否能如期釋放的僵持局面或在年末將持續延續，目前已知的利多因素偏短期，長線來看鋅市還是以偏空爲主。
鎳行情預測
截止至11月30日夜盤收盤，滬鎳主力合約NI1901報91900元/噸，周漲幅3.85%。作爲明年最被看好的金屬，目前鎳價自十月份卻走出震蕩偏弱的走勢。一方面，中期選舉過後，強勁的美國經濟、英國脫歐、貿易戰陰霾等事件仍牽動市場神經，資本避險情緒未消；另一方面，華友、青山、住友金屬等國內外金屬巨頭紛紛加入HPAL戰局，令硫酸鎳結構性短缺的預期受到擾動。展望後市，從政策面來看，我國將禁止新增低速電動車產能，高鎳三元電池消費料在未來得到極大提振；基本面上來看，無論是從鎳表觀庫存的歷史低位，還是近期不鏽鋼將進入消費旺季，以及中期三元動力電池的強勁的需求來看，鎳價都具備短期反彈、長期看漲的基礎。目前鎳價基差已經在歷史高位5000元/噸左右徘徊，存在超跌的可能，在後市沒有宏觀重大利空的條件下，建議關注做多的機會。
12月3日國信期貨有色（鋅鎳）周報
