昨日 LME 鋅價再上 4000 美元大關，多頭趨勢延續。基本面上國內鋅精礦加工費繼續下行，反映礦端當前處於較爲緊張的狀態。歐洲能源危機依然存在，天然氣價格會維持高位，隱患仍在。鋅冶煉的成本仍在高位，從而擡高鋅價，同時打壓開工積極性。由於國內外冶煉所遇成本變化方向雖一致，但強度不一，可能形成外強內弱的格局。以此看來，短期內內外價差修復的難度較大。下遊的鍍鋅開工率和產能利用率小幅反彈基本處於歷史同期中間水平，對價格的影響並不明顯。終端受到房地產悲觀預期的緩和以及庫存的持續去化，短期內會有反彈的預期。此前發改委要求補報一批地方債，主要針對管網建設和水利建設，各地陸續發布重大項目提前啓動的消息，基建需求預期樂觀。當前階段還需要考慮二季度汽車芯片短缺問題的緩解，對於鍍鋅板的需求可能還會有較多的修復。那麼從中期角度來看，鋅的供應處於略微偏緊的情況，而需求端雖未發力，但是利多因素正在累積，中期偏多。短期可在震蕩中挑選合適機會，逐步建倉。
操作建議：持多
