宏觀面來看:中國經濟制造業擴張速度放緩；歐元區經濟增長放緩至四年低位，顯示出其經濟將在年底表現令人失望；美國經濟增長繼續保持令人安心的強勁勢頭。
三大經濟體中雖然中國和歐元區表現不佳，而美國增長勢頭強勁，總體來看雖然下半年國內基建進一步增強預期將對鋅價產生有效支撐，但全球貿易摩擦升級與美國中期選舉存在較大變數、中美經濟承壓等因素將對鋅價形成較大的壓力。
基本面來看：雖然下半年鋅精礦復產將有所加速，但是當前鋅錠庫存仍處於較低水平，在中國環保趨嚴的大背景下，冶煉廠產能的釋放仍受到一定的限制。因此，從短期來看，在低庫存背景下鋅價仍會獲得一定支撐，但是從中長期來看，隨着鋅精礦供給逐漸加速以及冶煉產能的釋放，鋅價下行風險將會顯現。
總體來看：2018 年 12 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，同時基本面供應逐漸走向過剩，鋅價支撐力量轉弱。12 月隨着傳統消費旺季過去，隨着冶煉利潤觸及兩年高點、產量預期增加、庫存企穩回升、現貨升水逐級回落、供應偏緊驅動衰退、礦端壓力再度向精鋅預期傳導。目前，對精鋅供應恢復及宏觀預期仍處於預期搖擺階段，鋅價將高位弱勢振蕩。預計 12 月鋅錠價格以 19000 爲支撐，區間爲19000-21000。
11月大越期貨鋅月報
