鋅市場變動：截至3月25日當周，倫鋅價格變動6.28%至4080美元/噸，滬鋅主力較此前一周變動3.27%至26380元/噸。LME鋅現貨升貼水(0-3)由上周五的-3.5美元/噸至11美元/噸。
鋅礦市場：據Mysteel, 當周鋅精礦價格隨鋅錠價格上漲。從分市場價格來看，濟源鋅精礦均價爲19898元/金屬噸，周環比漲幅1.96%；郴州鋅精礦均價爲19798元/金屬噸，周環比漲幅2.39%；昆明鋅精礦均價爲20098元/金屬噸，周環比漲幅2.46%；河池鋅精礦均價爲19798元/金屬噸，周環比漲幅2.18%；西安鋅精礦均價爲19898元/金屬噸，周環比漲幅2.27%；隴南鋅精礦均價爲20048元/金屬噸，周環比漲幅2.83%。華北地區內蒙古鋅精礦加工費3850-4050元/金屬噸；西北地區陝西鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸；西南地區四川鋅精礦加工費3650-3850元/金屬噸；西南地區雲南鋅精礦加工費3500-3700元/金屬噸；華南地區廣西鋅精礦加工費3800-4000元/金屬噸；華中地區湖南鋅精礦加工費3800-4000元/金屬噸；華中地區河南鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸。進口礦散單加工費190-210美元/幹噸。
下遊消費：據Mysteel, 當周全國鋅合金各主流市場價格震蕩走強，本周3號鋅合金均價26424元/噸，較上周漲2.04%。鋅合金整體成交一般，廣東東莞、深圳有解封部分合金廠本周復工復產。福建地區主要受疫情影響較大，部分廠子有停產。周一周二出貨較好，周四周五受外盤影響，鋅價拉漲整體出貨較差。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至3月25日當周，國內鋅錠庫存24.66萬噸，較此前一周減少0.48萬噸。LME鋅庫存較上周減少0.07萬噸至14.26萬噸。
綜合觀點：近期鋅價震蕩上漲。宏觀方面，當前俄烏談判尚不明朗，俄羅斯計劃讓“不友好”國家用盧布購買天然氣，推高了能源價格，成本面給予鋅價較強勁的支撐，市場擔憂情緒增加。國內方面，受新冠疫情影響下遊產量釋放有限，疊加運輸有所受阻，採購商對原材料需求不足，消費表現較弱。供應方面，鋅礦供應端生產相對穩定，但疫情對原料的運輸影響較大。部分冶煉企業設備檢修，預計5月檢修結束。庫存方面，LME庫存持續下行，國內社會庫存小幅去化，需關注庫存變動幅度。價格方面，歐洲高昂的能源價格對鋅價有較強支撐，短期內建議以偏多思路對待，需警惕海外其他煉廠減停產消息刺激市場。
策略：單邊：謹慎看多。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3.海外政局變動情況
2022年第13周華泰期貨鋅周報
