現貨採購維持低迷 能源的擾動短期難解
【市場分析】
昨夜滬鋅震蕩整理，偏弱一些，昨夜天然氣價格略有下跌，英國天然氣跌6.65%至259.04便士/薩姆，但是仍然維持高位；昨夜北約峯會發表聲明集體增加軍費開支至GDP的2%，並且對東歐地區增加軍事基地，對俄羅斯對抗進一步升級（美國的目的進一步實現，可以大幅增加國內軍火訂單），俄羅斯此前則宣布對不友好國家實施天然氣盧布結算，美國計劃凍結俄羅斯1320億美元的黃金儲備，雙方的博弈還在繼續，大國博弈，小國遭殃，美俄爭鬥使得歐洲、烏克蘭地區享受了高昂的能源成本和大概率的糧食短缺，所以能源短期之內預計維持高位，間接導致高耗能金屬的供應有不確定風險，短期難以緩解；
最近鋅價維持高位，背後的核心驅動在於歐洲地區能源高價帶來的一系列影響，主要是在供應端發生作用。後市的邏輯演變主要是看當前的供需基本面是進一步催化還是被解決來分析：供應端，現在高的能源成本一方面導致歐洲地區精煉鋅發生虧損，導致產量受到制約，另一方面，外強內弱的價差導致國內進口鋅精礦的加工處於虧損的境地，導致國產礦加工費承壓，對後市的冶煉端也帶來壓力，所以供應端的壓力只要歐洲能源問題不解決就會持續，根源還在於全球能源的緊張，俄烏衝突是催化劑，目前來看，地域爭端博弈還在持續，能源問題短期難解決，所以這方面的擾動會持續存在，直到看到戰爭預期緩解；需求端：目前整個需求弱勢，國內庫存維持在高位，有疫情影響開工的情況，也有地產終端實際上還是很弱的情況，基建的微觀需求也尚未全面開展，整體偏弱，供需雙弱。那麼疫情結束之後可能會有很好的起色，所以需求是強預期弱現實；整個大的周期來看，有色金屬鋅的礦山投產還在繼續，2022年計劃的有將近40萬噸，但是再生鋅投產因原料問題會受到制約，所以全年度大概率維持緊平衡的情況，但是長期邏輯並不適合指導短期的邏。
【交易策略】
單邊：短期核心驅動來自於能源帶來的成本支撐，還是要具體看事件的驅動，整體受能源的影響起伏，目前內外價差導致供應困擾仍然存在，需求端北方開工仍然較弱，疫情導致國內供需雙殺，所以預計後面幾個月價格會維持在高位，在25000~28000的區間內震蕩偏強；
套利：進口利潤虧損目前4600元/噸，可適當布局內外盤遠月的反套做多進口利潤回歸，但是目前外盤更顯強勢，需要注意資金安全（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
