普京決定對歐洲天然氣供應使用盧布結算，天然氣價格暴漲30%，倫鋅受此影響大漲7%，並帶飛滬鋅，滬鋅夜盤衝高，上漲2.57%，不過，在走勢上，內盤明顯弱於外盤，滬倫比值再次被壓縮，精鋅進口虧損再次走闊。基本面上近期變化不大，總體外強內弱，具體而言，俄烏局勢緩解，歐洲電價和天然氣大幅回落，但絕對值仍在高位，對於歐洲精鋅供應仍構成限制，此外，海外消費尚可，LME庫存持續去庫，歐洲精鋅庫存僅剩500噸，創歷史新低。國內供應方面，由於國產礦加工費始終不能回升，冶煉廠利潤仍在低位，煉廠放量積極性受限，國內消費方面持續疲軟，交易所庫存、社會庫存處於近年來的高位，這也正是滬鋅弱於倫鋅的關鍵原因。後市，我們認爲短期內，俄烏問題多有反復，滬鋅仍存在被倫鋅繼續“帶飛”的可能，不過由於國內偏弱的基本面的壓力，漲勢弱於外盤。中長期維度上，盡管有穩增長政策下鋅消費增量的預期，但同時供應端也有恢復供應的預期，滬鋅後市在中長期趨勢上可能還是偏弱運行的。操作上，短期內，兩市鋅價或重陷巨幅波動中，建議觀望。
