現貨方面，LME鋅現貨貼水3.5美元/噸，前一交易日升水6.5美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於25270~25370元/噸，雙燕成交於25300~25410元/噸；0#鋅普通對2204合約報貼水30~10元/噸，雙燕對2204合約報升水10~20元/噸；1#鋅主流成交於25200~25400元/噸。昨日鋅價震蕩，受疫情影響，市場跟盤成交幾無，跟盤貼水維持上周狀態，對2204合約報至貼水30~10元/噸，僅貿易商之間些許成交，對均價貼水報至10~15元/噸左右。進入第二時段，貼水仍然疲弱，持貨商普通鋅錠對2204合約報至貼水30~10元/噸附近。整體看，昨日市場成交仍然不佳，由於疫情影響，下遊企業零單接貨意願極差，而部分貿易商由於核酸等問題，目前居家辦公或停止業務，市場交投清淡。
庫存方面，3月21日，LME庫存爲142975噸，較前一日減少350噸。根據SMM訊，3月21日，國內鋅錠庫存爲27.69萬噸，較上周五增加0.07萬噸。
觀點: 昨日滬鋅震蕩走強。海外方面，近期Nyrstar旗下Auby煉廠將重啓部分產能，因此前削減產能量大，所以影響有限。海外礦端由於冶煉企業未完全恢復產能導致鋅礦供應相對寬鬆。國內方面，礦端緊缺持續，近期冶煉廠產能較上月有所回升，但由於“雙控”政策的繼續落實，預計產能恢復有限。消費端最新數據來看，國內下遊企業已經逐步復產，但是復產速度依舊偏慢。受疫情影響下遊生產商因訂單不足，以剛需採購爲主。庫存方面，社會庫存較上周一略有去化，需關注後續去庫力度。價格方面，近期國內疫情對下遊採購及運輸幹擾較大，但宏觀政策面向好對市場情緒有提振效果，短期單邊上建議以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、海外政局變動。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
