疫情導致供需雙弱 內外價差帶來成本支撐
【市場分析】
周五夜盤滬鋅低開低走,表現較弱,和當前的基本面供需兩弱實現共振,沒有比較明顯的矛盾,成本驅動爲主。供應端由於內外比值不利於進口,不僅2月份鋅精礦進口減少,而且進口加工費較低導致精煉處於虧損狀態,抑制了國內產能的釋放,當前165美元/幹噸的加工費,相比盈虧平衡240美元/幹噸還差一截,但是歐洲國家開始計劃對能源進行補貼,供應端預期修復,法國Auby的復產,意義層面的影響大於實際的影響,歐洲採暖季即將結束,能源需求即將下滑,價格也有概率伴隨天氣轉暖回落;疫情帶來的運輸問題導致需求也同樣減少,尤其是天津、上海、佛山等地,地產和基建尚未在微觀層面展現,表現較弱。
【交易策略】
在基建需求尚未有起色和地產依舊弱勢的背景下,繼續回歸弱勢基本面,短期以震蕩的思路操作;套利方面,進口利潤大幅修復,但是目前仍然虧損3700元/噸,前期遠月內外盤反套回歸做多進口利潤或者鎖定出口利潤可以繼續持有(以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)