疫情反復，偏弱震蕩
【現貨】3月14日，SMM0#鋅25460元/噸，環比-40元/噸，對主力貼水25元/噸。
【供應】2022年2月SMM中國精煉鋅產量爲45.84萬噸，環比減少5.92萬噸，同比減少2.72%。2022年1~2月精煉鋅累計產量爲97.6萬噸，同比去年同期減少3.7%。預計2022年3月國內精煉鋅產量環比增加7.02萬噸至52.85萬噸。
【需求】3月11日當周，鍍鋅開工率爲69.59%，周環比-1.44個百分點；壓鑄鋅合金開工率68.84%，周環比+1.72個百分點；氧化鋅開工率57.1%，周環比上升6.3個百分點。
【庫存】3月14日，國內七地社會庫存28.57萬噸，較上周五+0.05萬噸；3月11日，LME鋅庫存約14.1萬噸，周環比-0.2萬噸。
【邏輯】俄烏局勢稍有緩和，但西方對俄制裁持續。原料緩慢補庫，加工費整體低位，原料供應緊張。供應端，冶煉廠逐步從檢修中恢復；需求端，國內疫情嚴重，部分地區開工受限，傳統需求走弱，鋅價上方壓力明顯。
